Іржы Філіп Безумоўна, вялікую цікавасць выклікаюць цэнавыя столі на энергарэсурсы. Аналітык XTB Йіржы Тылечак адказвае, ці ўрад ідзе ў правільным кірунку, якія рызыкі прапаноў і якіх эфектаў могуць чакаць акцыянеры CEZ.
Апошнімі днямі ўрад Чэхіі ўстанавіў абмежаванні коштаў на электраэнергію і газ. Вы лічыце, што гэта крок у правільным кірунку?
Меры, безумоўна, ідуць у правільным кірунку. Хатнія гаспадаркі і кампаніі павінны быць падтрыманы падчас крызісу, а насельніцтва павінна быць вызвалена ад страху перад будучыняй. На жаль, дагэтуль няма пэўнай формы падтрымкі. Каб прыняць пакет зьменаў, яшчэ трэба зьмяніць заканадаўства.
Столі коштаў на электрычнасць і газ, аднак, таксама азначаюць пусты чэк у дзяржаўную казну. Вы не баіцеся вялікіх даўгоў?
Безумоўна, калі сітуацыя на энергетычным рынку супакоіцца, то дзяржава павінна адмовіцца ад субсідый. Як паказвае досьвед, адмена ільготаў — гэта вельмі адчувальна з палітычнага пункту гледжаньня, і я сапраўды баюся, каб мы не сутыкнуліся з вялікім дэфіцытам бюджэту на доўгія гады.
Шэраг эканамістаў таксама папярэджваюць, што любая цэнавая столь можа выклікаць небяспечную сітуацыю раптоўнага дэфіцыту дадзенага тавару. Ці слушныя гэтыя асцярогі і ці могуць быць іншыя рызыкі з гэтай мерай?
Столі коштаў - гэта нярыначныя меры, якія часта маюць высокія выдаткі. У кароткатэрміновай перспектыве яе ўкараненне можа прынесці карысць у экстрэмальных сітуацыях, але ў доўгатэрміновай - гэта дарога ў пекла. Абмежаванне можа падоўжыць крызіс і нават у канчатковым выніку пагоршыць яго. Урад павінен быць вельмі асцярожным.
Наколькі абмежаванне цаны на электраэнергію можа паўплываць на эканоміку і акцыі ЧЭЗ?
Гэта добрае пытанне, і, на жаль, адназначнага адказу пакуль няма. Пакуль невядома, наколькі вялікую дойную карову зробіць дзяржава з Чэскіх Будзеёвіц. Паводле апошніх дакумэнтаў, эўрапейскае рашэньне аб абмежаваньні коштаў для вытворцаў павінна таксама азначаць немагчымасьць увядзеньня дадатковага падаткаабкладаньня, так званага падатку на нечаканы прыбытак. Столь у 180 еўра/МВт-гадзіну для электраэнергіі, вырабленай без газу, па-ранейшаму значна вышэйшая за тое, што кампанія прадавала электраэнергію ў гэтым і наступным годзе. І падаткаабкладанне заднім лікам у гэтым годзе таксама застаецца нявызначаным. Але, падводзячы вынік, пакуль здаецца, што ўплыў на фінансы кампаніі будзе меншым, чым чакалася. Але пакуль усё чорна-белае, упэўненасці няма.
Дык ці лічыце вы, што кошт акцый CEZ усё яшчэ можа выступаць у якасці такой альтэрнатывы агульнаму росту энергетыкі?
На жаль, акцыі Čez моцна пацярпелі ў апошнія месяцы з-за нявызначанасці, звязанай з умяшаннем дзяржавы ў энергетычную галіну. Я сам восенню мінулага года засцерагаў ад росту коштаў на энерганосьбіты акцыямі ČEZ. Нягледзячы на тое, што ў мяне не было так дрэнна, як у сялян на хлумку, адважуся сказаць, што без маючага адбыцца рэгулявання іх цяперашні кошт быў бы на дзясяткі працэнтаў вышэйшы. У надыходзячым онлайн-трансляцыя на тэму энергетычнага крызісу Хацеў бы спытаць у нашых гасцей, ці ёсць яшчэ сэнс трымаць акцыі CEZ, ці лепш ад іх пазбавіцца.
Як можа развівацца сітуацыя будучай зімой?
Я веру, што мы пазбегнем крытычнага сцэнарыя масавага спынення прамысловасці, нават калі будзе больш карпаратыўных збояў. Нам удасца пераадолець крызіс, але мы будзем працягваць плаціць вялікія сумы за энерганосьбіты альбо па рахунках ад пастаўшчыкоў, альбо праз павелічэнне дэфіцыту дзяржаўнага бюджэту.
Jiří Tyleček, аналітык XTB
Ён стаў прыхільнікам фінансавых рынкаў падчас вучобы ва ўніверсітэце, калі здзейсніў свае першыя здзелкі на фондавай біржы. Пасля некалькіх досведаў працы ён пачаў працаваць аналітыкам фінансавага рынку ў XTB, засяродзіўшыся на гандлі таварамі, у першую чаргу нафтай і золатам. На працягу некалькіх гадоў ён пашырыў свае інтарэсы, каб уключыць цэнтральны банк. У Energies ён трапіў праз акцыі ČEZ. Яго цяперашняя праца ўключае фундаментальны аналіз валютных пар, тавараў, акцый і фондавых індэксаў. Інтэлектуальна ён ператварыўся з перакананага прыхільніка свабоднага рынку ў рашучага ліберала.
